从各市场参与者的处境来看，美国作为定价者虽然设定了较高的开盘价，但面临“有价无市”的风险。如果中国采购不及预期，预计在2025年第四季度末至2026年第一季度，美国开心果价格很可能回调至8.00-8.50美元/公斤的区间。伊朗方面则主要采取“以价换量”的策略，常规品种价格被压制在较低水平，但青仁品种因其独特性，价格相对坚挺，成为伊朗利润的重要保障。

中国市场目前处于观望状态，贸易商不会立即接受美国的高价，而是等待更有利的采购时机。一旦价格进入其心理区间，比如美国价格降至8.50美元/公斤以下，或是伊朗出现超跌价格，就可能引发中国买家的集中采购潮，从而对全球市场价格形成支撑。

就市场走势而言，我们预计可能出现两种主要情景。第一种是中国买盘积极入场的情景，这一情景发生的概率约为40%。如果美国价格出现实质性下调，或伊朗因资金压力抛出“地板价”，抑或是中国国内库存消化速度超预期，都将可能触发中国的大规模采购。这种情况下，中国采购将快速吸收美国新季产量，使美国价格在8.50美元/公斤以上获得支撑并企稳，同时带动伊朗价格跟随反弹，最终全球市场将在相对较高的价格平台上达成新的平衡。

第二种可能性较大的是中国持续观望与延迟采购的情景，发生概率约为60%。如果国内经济信心不足、终端消费疲软，或者贸易商押注价格进一步下跌，中国市场将继续保持观望态度。这将导致美国新季货物积压，库存压力骤增，迫使美国供应商率先降价。与此同时，伊朗为争夺有限订单将陷入更激烈的价格战，报价可能跌破7.00美元/公斤的心理关口。最终结果是全球价格进入螺旋式下跌通道，这种库存压力可能会持续到2026年，直到价格低到足以吸引中国买家大规模抄底为止。

综合来看，全球开心果市场短期面临下行风险，未来2-3个月价格承压趋势明显。中期走势将完全取决于中国市场的采购节奏，中国贸易商的集体决策将成为市场转向的决定性信号。从品种结构来看，美国高端品质的价格跌幅相对可控，伊朗常规品种将承受最大的降价压力，而伊朗青仁品种作为稀缺产品，价格最具韧性。

总体而言，当前市场正处于“美国试探高点，伊朗苦守低点，中国静待拐点”的微妙阶段。建议市场参与者密切关注中国主要进口商的采购动态和国内港口库存数据，这些指标将成为预判价格走势最直接的领先指标。